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【博客來大學創業理財課】第5課:抓重點,看懂財務報表

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講師|沈雲驄(早安財經文化發行人)



財務報表,就像一個人的體檢表,能告訴你一家企業是否健康;假如不健康,又是哪裡出了毛病。

問題是,就像不是每個人都能看懂體檢表,也不是每個人都能把財務報表看明白的。這堂課,我想幫助大家能在最短的時間內,抓出複雜財報中的重點。從這幾個重點開始,大家會明白如何初步判斷一家公司經營的好壞;自己如果有機會創業、製作自己的財務報表時,又該注意哪些事情。

Step 1: 找財報
去哪找財報呢?假如你想看看台灣上市上櫃公司的財報,可以到台灣證券交易所。左上角有個公開資訊觀測站,點進去。

Step 2: 看四大財報
所謂的財報,總共是四份報表所組成。公開資訊觀測站的首頁上方,你可以看到「財務報表」。把游標移到財務報表上方,你就能看見拉下來的選單,游標移到「合併報表」上,你將看見這四種報表:損益表、資產負債表、股東權益變動表、現金流量表。依照自己的需求搜尋,你就能找到所有上市櫃公司的財報了。這裡我舉的案例,是我隨機抽取的一家公司。

關於這四大報表是什麼意思,我就不多解釋了,大家去google一下應該都能找到答案。

重點一:剛入門,看重點就好
首先,我想以「損益表」為例,來解釋一下我要提醒大家的第一個重點。這個重點就是:剛學看,別看太仔細,抓幾個重點就好。你就可以明白這張報表的基本精神了。


對第一次看的人而言,這表好像很複雜。別怕,我只想要你看前面五行。看了這五行,你已經看懂這張表了。

※營業收入:代表著生意好不好,這個數字越高,代表生意越好。
※營業成本:代表這家公司原料、工人的薪資等等的成本,有多高。通常當然越低越好,如果跟同業比起來,比較低,代表這老闆很會殺價、用比較低的成本進原料,或是很會管工廠,生產起來很有效率。
※營業毛利:就是第一行減第二行的結果,數字越高,代表成本控管能力越好。
※營業費用:包括房租、電話費、員工的薪水等等,都算是「費用」。這裡的數字越低,代表老闆越會省錢。
※營業利益:就是第三行減去第四行的結果,一家公司是否賺錢,通常只要看這行就好了。也就是:賣東西所賺到的錢,扣掉成本、費用之後,還剩下多少。如果是賠錢,就會用括號或者紅色字體顯示。

搞定了。對,這樣就看完了。

看到第五行,你就知道這家公司是否賺錢了。而知道這家公司是否賺錢,正是損益表最重要的任務。

其他的幾份報表也是一樣,你不用全部看完,找幾本書(例如《看懂財報新手自學》),看幾行,我相信你就能弄懂重點了。

重點二:以後若學會追下去,樂趣無窮

假如你學會抓重點,就能看懂財報,但是這當然是不夠了。誰都知道,財報是經過多少會計高手調整過的結果,光憑表面上的數字,是無法弄清楚企業的財務真相的。

舉例來說吧,剛才我們只看了前面五行。接下來看看第六與第七行。分別是:「營業外收入及利益」以及「營業外費用及損失」。

收入與損失,大家都懂,但什麼是「營業外」?簡單講,就是跟公司本業無關的事情。比方說,一家水泥廠,本業就是賣水泥,所賺的錢、所花的錢跟水泥無關,就算「營業外」。

最常見的「營業外」收入,通常來自賣土地、股票等;而「營業外」損失,通常也是賠錢賣掉資產的結果。

有時候,公司的本業沒法賺錢,最後會賺,是靠「營業外」的收入;有時候則相反,明明本業賺錢,最後卻可能因為炒股票、炒土地失利,而最後賠錢。

拿這家公司九十七年度來說吧,看到沒,光是「營業外」的損失,就已經超過本業所賺的錢了!也就是說,辛辛苦苦在本業中的投入,最後卻因為「營業外」的錯誤決定,而賠了很多錢。

但從報表上我們看不出到底這營業外的損失,是賠到哪去了,而這正是研究財報最有趣的地方,就像《財報就像一本故事書》中所說的,追下去,你很可能看見更多企業的經營面貌。

重點三:財報只能參考,絕對不能做為你是否投資的唯一判斷來源

原因很簡單,不是所有現在賺錢的都是好公司;也不是賠錢的都沒救。相反的,台股中很多公司雖然財報很好看,卻未必具有成長性,買下去,未必能賺到錢。

這時,你需要的是進一步去分析,同一家公司在不同年度的表現。就像《看懂財報新手自學》裡頭有談到的,根據不同年度的表現比較,你將可發現:

一家公司過去的成長能力:有三大指標,是你將來可學起來的──營收成長率、淨利成長率、股東權益成長率。

一家公司的經營效率:同樣有三大指標給你參考──存貨週轉率、應收帳款週轉率、總資產週轉率。

一家公司的負債是否太嚴重:三個數字是你該注意的──流動比率、速動比率、利息保障倍數。

從這些數字的分析,你將可以多多少少自己DIY抓出所謂的地雷股,甚至發現所謂的潛力股。

請恕我沒法在這有限的篇幅中一一說明。我相信你們去google一下這些關鍵詞,多少也能弄懂一些概念,重點是:千萬不要以為這樣你就是專家了。

與其看完之後衝動的去投資,還不如把學看財報這件事,當作知識上的探索。你將會發現,有時候看完財報不買股票,比起衝動地去買,還要來得划算。

我每次一寫就寫太多,今天先講到這裡。以後有機會再聊吧。

【課後作業】
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看財報時,你認為哪種觀念對你最重要?請簡單說明原因。
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來去留言回答本週「課後作業」拿一萬元!

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