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王昀燕|文青理財的50道陰影

文青理財的50道陰影|026:還在仰賴媒體判斷進出場時機?沒搞清楚1觀念,小心成為韭菜族

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「以前覺得錢夠用就好, 現在才發現我根本沒有夠用的錢!」
文青理財的50道陰影
現在開始食人間煙火!一位前文青的讀書理財筆記



交易之所以成立,必然有一買方,一賣方。唯有當雙方合意以該價格成交,交易才會完成。一買一賣之間,意味著雙方對於該標的物的「未來價值」有著不同判斷。賣出者,或認為此時價格已高,選擇出脫;買入者的看法則剛好相反,對他來說,價格極可能處於合理區間甚或低估。儘管買賣雙方的看法不同,但渴望獲利的目標卻是有志一同。

台股的漲跌幅限制為10%(美股則無此限制),漲幅達10%者謂之「漲停板」,跌幅若達10%則被打入「跌停板」。

「漲停板」股票常見買盤瞬間湧入,倘若標的極搶手,看多者眾,此時持有者多半好整以暇,不願脫手,交易陷入遲滯。高掛的買單便只能在一旁乾巴巴覬覦著。換作「跌停板」,情勢大不同。手中股票宛若燙手山芋,想賣都賣不掉。

這是市場上最基本的供需法則,供不應求則漲,供過於求則跌,而背後推動的力量即是「貪婪」與「恐懼」。

除了心理因素外,影響股票市場價格走勢的原因要更複雜得多。投資人新手多半有個疑問,為何媒體報導一片叫好,外資上調目標價,給予「買進」評等,看似前景光明樂觀,股價卻不漲反跌?

美國最成功的股票交易者之一、著有《超級績效》(Trade Like a Stock Market Wizard)系列叢書馬克.米奈爾維尼(Mark Minervini)指出,股價會因為兩種理由而發生變動:預期(anticipation)與意外(surprise)。

預期代表一種期待,好比企業盈餘公布之前,市場預期企業盈餘成長動能強勁,於是投資人爭相搶進,待消息正式發布,果真符合預期,此時股價卻應聲下跌。為何如此?馬克.米奈爾維尼提出精準分析:

因為股票市場的價格,乃是取決於未來的事件。所以,人們常說,股票市場是預先反映的機制(discounting mechanism)。預期心理會驅動股價,但預期事件一旦成真,利多或利空出盡又會引發反向價格走勢。因此,市場有種說法:『趁著謠言買進,順著事實賣出。』
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超級績效3:動能大師圓桌論壇

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科斯托蘭(André Kostolany)稱此種現象為「既成事實效應」(Fait accompli, accomplished fact),他認為這個現象在股市行情走勢中佔有相當重要的意義。他以戰爭為例,假設現在有開戰的可能,於是許多投資人紛紛出脫股票,未料,到了宣戰當天,股市行情卻一反所有人的預期,由黑翻紅,此即「既成事實效應」的支撐力。

一個投機者的告白(增修版)

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說到「消息面」,還有一件事常讓初入股市的投資人倍感困惑。針對同一間公司的前景預期,外資分析報告一會看好,一會看壞,先是建議加碼買進,不過一兩季的光景,卻又改口說轉為觀望或建議減碼,委實令人摸不著頭緒。又或是,分明是同樣的消息,卻出現正反兩方不同的解讀,一下解釋為利多,一下又視其為負面訊息。就連馳騁投資市場數十年的科斯托蘭尼都說:

我不得不承認,往往連我也猜不透,大眾對某個事件、對一則金融消息,抑或是對一道傳聞,到底會有正面還是負面的反應。因為一條新聞對經濟的進展會有何種影響、對自己的投資是好是壞、對股市整體是利是弊,基本上交易人本身都一無所知。股市往往像個酒鬼般,聽到好消息哭,聽到壞消息笑。

透過閱讀報章雜誌掌握最新產業動態、追蹤公司營收固然沒錯,但如果你倚賴媒體供給的消息判斷進出場時機,恐怕會吃了悶虧。相較於股市的「提前反映」,新聞媒體則像是「放馬後炮」。我們看到媒體吹捧的對象多半是股價已呈明確上漲趨勢的標的,消息慢半拍的散戶若真要進場,手腳要快,還要避免被套在山頂上,成了「韭菜」等著被割,無怪乎法人高喊的目標價常被網友戲稱為「出貨文」。

如今訊息傳輸的速度非常快,股市時如驚弓之鳥,聽聞消息便不假思索立即反應。若將時間拉長來看,這些短期的震顫起伏,很可能都是多餘的。

學習投資,其實也是在學習如何強化判讀力。能夠在眾聲喧嘩之中,專注於自己的投資策略,不隨波逐流,也不受外在風聲耳語所擾,長期而言,必然有益於鍛鍊個人的獨立思考能力。



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作者簡介

政治大學新聞研究所碩士。求知若渴之人。當過記者、公關、業務。從前是個文青,著迷於文學、電影、旅行。著有《再見楊德昌》、《紙上放映:探看台灣導演本事》 。2018年開始投資,並且進入金融保險業,意外發現財經世界宏觀、具體、現實得很迷人。理想人生是可以在理性與感性、理想與現實之間求取平衡。
文青理財的50道陰影 www.facebook.com/ManageYourMoneyWisely

※本篇文章由作者個人創作授權刊登※

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