謊言教父馬多夫

導讀　財神瑪門的貪婪面貌　南方朔
出場人物
楔子　謊言當道的世界

第一篇　華爾街教主
第一章　華爾街大地震
第二章　馬多夫出道
第三章　渴望獲利
第四章　四大天王

第二篇　以謊言編織財富
第五章　財源滾滾
第六章　一廂情願
第七章　警訊出現
第八章　驚險過關

第三篇　邪惡魔法師
第九章　馬多夫的世界
第十章　草木皆兵的一年
第十一章　夢醒時分
第十二章　清算損失

第四篇　正義的思辯
第十三章　贏家與輸家
第十四章　禍延家人子孫
第十五章　司法正義啟動
第十六章　失而復得的希望

尾聲　還有誰知道真相？
謝辭

推薦導讀

財神瑪門的貪婪面貌∕南方朔

　　在股票史上，有一個最有啟示性的傳奇故事，它的主角是現代物理學之父牛頓爵士。

　　一七二○年英國發生所謂的「南海泡沫」，「南海公司」的股票被人群愈追愈高，牛頓乃是貴族富人，他受到投機潮氣氛的蠱惑，也一度下海，但看著股價狂飆，他心裡不安，全部出脫。當時有朋友問他為何要賣，牛頓答說：「我能計算天體的運行，但不能計算人心的瘋狂。」牛頓雖然說得出這麼睿智的談話，但他還是抵擋不住自己心裡也有的貪婪及瘋狂元素。他出脫股票後，股價還是繼續飆漲，於是他再度買進，這次他就沒那麼幸運了。他買進不久，股價即一路崩跌，跌成一堆廢紙。牛頓在「南海泡沫」上損失了全部積蓄二萬英鎊，合現值約一百四十萬英鎊，差不多等於二百萬美元，相當於七、八千萬台幣。從此以後牛頓專心物理與數學，絕口不再談金錢之事。

　　與牛頓同時代的大詩人波普（Alexander Pope, 1688-1744）後來有詩＜論一七二○年的南海泡沫＞記其事詩中有句曰：

　　終於敗壞的趨勢，像是大洪水般
　　淹沒了一切，貪婪到處蔓延
　　有如低沉的迷霧，遮蔽了陽光
　　政客與愛國者都成群加入
　　貴婦與男僕也一起分亨
　　法官大人紛紛前來，主教大人也賭興高昂
　　整個英國都陶醉在金錢卑鄙的魔力中。

　　因此，後來英國金融史權威學者卡斯威爾（J. Carswell）在《南海泡沫》中，替金融市場上的「泡沫」做了這樣的經典定義：「真實資本增加的價值只是想像的，一個人加一個人，靠著通俗算術學而延長，它的真實價值未增加，結果任何虛擬的價值，都必然是某個其他第一個或最後一個的損失。要避免人成為損失者，唯一的辦法就是及時賣出，讓惡魔成為最後一個。」

　　「南海泡沫」乃是現代股市發展初期、投機性大於投資性時代之產物，它與後來的老鼠會無異。這種老鼠會式的投機，更經典性的案例，乃是一六三○年代荷蘭的「鬱金香熱」。鬱金香的球莖被瘋狂炒作，在一六二四年時，一顆球莖被炒作到當時幣值一千二百福羅林，那個價碼是可在阿姆斯特丹買下一戶公寓。根據當時的記載，鬱金香乃是稀少的物品，並不像現在的鬱金香盆花與切花，單單一顆球莖就被賦予煉金術裡點金石的想像意義。人們會想像的以為自己擁有某種魔力或魔力般的運氣和機會，可以在很短的時間內致富。

　　無論在任何社會，都有合宜的財富觀，中國人以前講究將本求利、童叟無欺，反對屯積高利取財。而在西方，古希臘時代也主張賺錢要本份，亞里斯多德即提出「合宜」價格的前提，認為每種東西都有合理的價格，賤買貴賣及放利取財都違背了「合宜」之道。在強調「合宜」的時代，對不「合宜」的財富，如高利貸、投機生意當然在道德給予否定，在古希伯來文化裡即稱金錢之神為「瑪門」（Mammon），祂是貪婪之神，《聖經新約》在＜馬太福音＞及＜路加福音＞裡就把瑪門和上帝對立起來看待。

　　在古代，金錢與實物的關係密切，這意謂著金錢尚沒有外在化，當然在評價金錢的價值時，也以現實的道德標準為依歸。只是人們也知道，在中古後期，城邦的商業政治興起，最先是公債市場出現，繼之以匯兌市場興起，現代的金融債票交易始逐漸形成。只是早期由於金融商品或準金融商品稀少，易於造成瘋狂的投機行為，荷蘭的鬱金香熱，英國的「南海泡沫」這些早期的價格泡沫化行為，都顯示出人心貪婪，會使人像羊群一樣，瘋狂的去逐利，吹出泡沫。我們也可注意到，在鬱金香泡沫及南海泡沫那個時代，其實也是煉金術高度發達的時代。這也顯示出追求快速致富，乃是人類最原生型的動力之一。當人們找到某一種致富的方法，人們就會被這個方法所驅動而奮不顧身的向前，台灣稱這種行為為「老鼠會」，真的是所有的稱謂裡最準確而寫實的名稱。

　　而古代鬱金香熱及南海泡沫那種行為摸式，現代版的說法則是「龐氏騙局」（Ponzi scheme）。龐氏（Charles A. Ponzi），乃是義大利移民，他在一九一九至一九二○年間，當時剛打完第一次世界大戰，游資泛濫，人心樂觀到虛靡的程度，他就利用了這樣的時代氣氛來行騙聚資，用虛設的公司誘人投資，以後來投資者的金錢當做稍早投資者的利潤而支付，由於利潤豐厚，人們遂以為他是賺錢天才，而源源湧來。問題是，這種行騙模式的前提是後來的投資老鼠必須無限大，而這是不可能的事，於是不旋踵，他虛設的公司就運轉不動而破產。這種「龐氏騙局」，台灣稱為「老鼠會」，日本稱為「惡德商法」，舉凡一個游資過剩、人心貪得的社會最易發生。如果人們不健忘，當記得台灣以前就有過某個老立委的手下即以這種方式來聚資行騙。

　　而這種龐氏騙局，它的外形雖代代創新，但本質則始終未變，截至目前為止，已於二○○八年十二月十一日被捕，後來被判徒刑一百五十年的謊言教父馬多夫，無疑的是最大的一個，他玩這個騙局數十年，一共玩丟了六五○億美元。今後「龐氏騙局」這個字已可能走進歷史，而被「馬多夫騙局」這個字所取代。

　　由《紐約時報》資深撰述黛安娜．亨利克（Diana B. Henriques）所寫的這本《謊言教父馬多夫》詳細記載了馬多夫傳奇的一生。數十年來，馬多夫一直是證券投資仲介生意界的名人，他參與了許多這個行業遊戲規則的制定，到一九八○年代他的公司已是證券界最大的獨立公司，由於富裕多金，他甚至也是上層社會慈善公益捐助的著名金主之一，也是上流猶太人交際社會的聞人。在人們以前的理解中，馬多夫是近代美國的投資理財天才，由於他對投資者會三挑四選，能夠成為他的投資者，簡直是一種光榮的幸運。他始終兜轉得動的祕密王國，如果不是因為金融海嘯造成它的轉不動而自承失敗，因而引爆騙局，否則到了今天，他可能還安然無事的繼續在他的祕密王國裡做著他的國王！

　　謊言教父馬多夫的一生，可以從許多面向上來思考，他經營自己的騙局，使自己成為理財天才，開啟了他的騙術生涯，這只是一個面向而已，至於真正重要的，乃是騙術只能存在於易騙、可騙的社會。戰後美國金融持續擴張，當美國已變成英國財經評論家布托（Roger Bootle）所謂的「錢已不值錢」（money for nothing）的社會，一個超級貪婪，超級拼命要富而更富的時代即告到來。在一個人心貪婪，人們也畸形的相信「市場萬能有效」（effective market），政府愈加放任不干預的時代，市場的灰色空間就會愈加擴大，意思就是說，馬多夫只能存在於他容易生存的時代。馬多夫可以把龐氏騙局玩得那麼大，他的最大共犯是這個時代！

　　而談到馬多夫騙局，我就要提到近年來在經濟學術界日益重要的已故經濟學家敏斯基（Hyman Minsky）。他是最早即有系統的反對「市場萬能有效論」的先驅之一，他的理論也是很早就已預見到次貸風暴及金融海嘯，他在《穩定不安定的經濟》這部當代名著中指出，市場並非有效而是有著內在的危機。當市場循環到了後期，就會出現向未來借貸以支付現在利息及利潤的現象，他稱之為「龐氏金融」（Ponzi Finance），次貸危機和金融衍生性商品的危機，不都是這種龐氏金融嗎？難怪當馬多夫案發生時，有人會說整個美國金融就是個更大的龐氏騙局。那些因為大到不能倒而被紓困遮蓋，否則制度性的龐氏騙局不知還有多少！