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【新手上路】王伯達:泡沫始終來自於人性

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王伯達
(攝影:政彰影像/陳昭旨)

民國100年大泡沫:財富即將重分配,央行沒告訴你的真相
民國100年大泡沫:財富即將重分配,央行沒告訴你的真相
「台灣股市在2011年第一季會有大幅的修正,第四季可能會上萬點,但是最晚撐到明年總統大選後,泡沫就會破滅!」《民國100年大泡沫》作者王伯達敢如此大膽預言,是因為他發現「外匯存底的詛咒」:過去數十年來,無論是美國1929年的經濟大蕭條、日本失落的十年、亞洲金融風暴時的泰國,在泡沫破滅之前,外匯存底均出現大量且快速的增加。而台灣目前,已經突破泡沫的警戒線了。

王伯達曾任職於金融機構,專長為國際企業併購,「我在研究各項經濟指標時,發現台灣的外匯存底和經濟成長不成比例,」他說。台灣外匯存底大量增加,代表央行刻意維持弱勢新台幣政策,「所以台灣的金融體系中有大量、過多的新台幣,浮濫資金加上低利率,就出現資產泡沫。」

他在書中詳細分析韓國、新加坡及香港的貨幣政策,以及台灣在1990年代股市萬點泡沫與外匯存底的關係,證明央行為了刺激出口而維持弱勢新台幣政策,長期下來,台灣的競爭力反而不如韓、星、港,得利的只有政府、建商與財團。他說,「台灣的低利率、弱勢台幣匯率環境,讓二、三線業者也可以靠著低毛利生存,但這就是最大的問題,長期下來,不僅企業競爭力在國際上沒有提升,而且台灣勞工的薪資也沒有成長。」

但是資產泡沫總會有破滅的一天。王伯達提供兩項指標供讀者觀察──第一,台灣從2010年六月開始升息循環,只要央行減緩升息腳步或是停止升息,就要準備賣股票。第二,美元開始走穩、開始升息,在亞洲的國際資金就會陸續流回美國,加速台灣泡沫破裂。

他說,「美國仍然是最強盛的國家,在農產品、科技及網路、軍火工業三項仍然獨步全球,」相較之下,中國卻是農產品的進口國,只要美元上漲,則黃豆、玉米、小麥、貴金屬及原物料都會上漲,「美國正在刻意戳破中國的泡沫。」

所以,ECFA有可能是台灣泡沫的解藥嗎?「2010年中國的金融業下滑二成到三成,台灣反而成長二成。認為ECFA是解藥的人,應該先研究中國的狀況,他們的房地產也在泡沫化,」他說,但是中國的經濟體質、未來成長性比台灣好,所以泡沫破裂之後,會比台灣提早復元。

樂觀來看,每一次泡沫破裂,其實都是財富重分配的時機。讀者除了注意利率、美元兩項指標外,在資產泡沫當前,他還給股票投資人一項直接的建議:「避開營建、金融、保險類股。」

還有,未來當媒體報導台灣外匯存底又創新高時,不要太高興。

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